Triodos IM: ECB laat rente volgende week ongemoeid, gevaar op te ver doorschieten blijft
Door Joeri de Wilde, econoom bij Triodos Investment Management
De ECB zal de rente waarschijnlijk ongemoeid laten. In juni viel de inflatie lager uit dan verwacht, mede door lagere energieprijzen. Daarmee nam de noodzaak voor meteen weer een renteverhoging af.
Wel was Lagarde recent vrij scherp in haar communicatie: ze benadrukte dat de renteverhoging in juni geen preventieve stap was en dat de onderliggende prijsdruk nog steeds als risico geldt. Daarmee laveert de ECB tussen geloofwaardigheid en het gevaar om te ver door te schieten.
Het risico op te ver doorschieten is extra relevant voor de duurzaamheidstransitie: hogere rentes raken immers kapitaalintensieve projecten zoals hernieuwbare energie, netverzwaring en industriële elektrificatie vanwege de hoge aanloopinvesteringen.
Te krap monetair beleid kan de volledige overstap van fossiel naar duurzame energie afremmen waardoor Europa gevoelig blijft voor toekomstige energieprijsschokken. Een rentepauze ligt voor de hand. Waarschijnlijk zet de ECB in september wel een rentestap.